贺强建议股市恢复T+0 抑制资本过度投机 [复制链接]

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发表于 2010-3-6 10:22:22 |显示全部楼层

政协委员贺强建议股市恢复T+0 抑制资本过度投机

2010-03-06 00:31 华夏时报

　　今年的两会提案中，全国政协委员、中央财经大学证券期货研究所教授贺强的建言依然是围绕资本市场。在他所提交的四个提案中，涉及到低碳金融、证券场外市场等方面内容，都是当下国内资本市场最令人关注的问题。

　　新一轮经济周期开始

　　3月2日下午，在接受《华夏时报》记者采访时，贺强首先分析阐述了他对于当前资本市场宏观背景的判断。

　　“以年度GDP为代表的中国整体经济将在今年出现反弹，各项短期指标在经历了量变积累的过程后，将在今年发生质变。而从目前各项经济分析指标来判断，今年年度GDP肯定会超过去年，并且新一轮经济周期将开始出现。二次探底，几无可能。这是我们观察中国宏观经济变化趋势的一个基本观点。”贺强说。

　　“造成经济回升趋势的因素有很多，其中一个原因就是今年的出口。”贺强判断，今年对出口要求不高，只要能保持零增长，对GDP的贡献就会增加几个点。

　　他还表示，在以美国经济为代表的国际经济回升的大背景之下，中国的出口没有理由不比去年好。这其中的意义十分重大。在未来持续几年的经济扩张期内，中国社会和中国市场都将因此发生巨大变化。

　　追求真正的效益型反弹

　　贺强认为，目前一个关键问题是，上市公司和企业今年的业绩能否与宏观经济指标同步增长。从去年来看显然是不同步的，短期GDP和其他经济指标反弹很快，上市公司和企业的业绩却没有随之增长。但这一现象也可以理解，为了救市救经济，国家砸进了数万亿元，因而才有了各项短期指标的迅速反弹，不过这是砸钱砸出来的反弹，而不是真正效益型的反弹。

　　“相信今年这种状况将发生一定的变化。伴随经济不断回暖，企业也逐渐回暖，其盈利将不断回升，效益将好于去年。”贺强表示。

　　从投资者的角度看，政策支撑股市的力度也在不断变化。贺强说，中央经济工作会议提出“继续实行适度宽松的货币政策和积极的财政政策，保持政策连续性和稳定性，阶段性和针对性”。但很多人只注意到了连续性和稳定性，却忽略了其阶段性和针对性。流动性的收缩必须把握好一定尺度，如果太紧，将导致GDP下滑。

　　建议推行T+0

　　而如何发展低碳经济，已是两会提案的一个热门关注点。“现在发展低碳金融是金融领域的一大创新，在这个领域北京应该领先，比如说北京很早就成立了环境交易所，进行碳排放权交易，而且他们已经推出了碳排放的熊猫标准。所以在低碳金融这一块，我们认为北京有必要重点做，而且我们了解到北京市ZF下面的金融局也非常关注低碳金融的问题。”贺强在解释他所提交的有关发展低碳金融的提案时这样说。

　　低碳经济这个热点话题对国内股市的影响也已经有所体现。不过贺强认为，虽然低碳概念有所启动，但目前影响还不会太充分。就总体而言，目前国内节能环保产业的瓶颈在于投入大产出小，处于需要大量投入的阶段，必须依靠重大技术创新突破获得该产业的大发展。

　　“中国资本市场的金融创新是必须要做的事情。虽然美国经济因为金融危机导致很多风险被衍生工具放大，但在中国，该做的事情还得做，不能因噎废食。”对于目前的金融创新，贺强表示肯定。

　　贺强还提出提案，应鼓励机构进入股指期货市场套保。他表示，推出股指期货的目的是为了实现其价格发现和套期保值功能，但是功能的发挥需要科学、完善的投资者结构，应鼓励机构进入股指期货市场进行套期保值，以完善市场投资者结构。

　　目前市场普遍担心的股指期货上市初期规模较小流动性不足，贺强表示：“股指期货上市初期规模肯定比较小，规模扩大不能着急，要逐渐扩大，慢慢摸索。他认为，股指期货推动难点在于要对市场进行教育，对入场者进行分类引导。股指期货上市后，市场主力一定要是机构投资者。”

　　贺强还透露他准备到会上再提交一个提案，这个提案建议股票交易改变现在的T+1，恢复T+0的交易。他表示，如果恢复T+0，不仅可以活跃市场、扩大成交量，而且还有抹平过度投机的作用。中国股市曾经实行过T+0，但从1995年1月1日起，交易就变成了T+1。贺强认为，随着经济的发展，中国股市也在慢慢地成熟，“目前来看，恢复股票的T+0交易十分必要”。

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